ウォーレンバフェット教訓　　　１２２

市場が効率的なら、わたしはいま街頭で物乞いをしているだろう

投資の世界では、株式市場は効率的であるという仮説が、まことしやかに流布されている。この仮説によると、情報の完全性が担保されてさえいれば、特定の日時に市場内でつけられた株価は、当日の株の価値を１００％繁栄しているのだ。短期的視点から見たとき、株式市場はまずまずの効率性を示すが、短期的視点によって作り出された効率性は、しばしば長期的視点から値付けミスに見える状況を作り出す。すなわち、長期的視点から見たときの株式市場は、しばしば効率的なのである。